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资本市场具有市场主体竞争中性、普惠和分散投资风险等基本特征，且在优化金融结构、提高有效金融供给和配置效率、降低融资成本、优化企业资本结构、扩大开放等方面具有市场化和制度化优势。我国资本市场正处于由大到强的关键转型阶段，一些制度性、结构性和体制性问题亟待有效解决。目前市场已经初步形成了基本制度与层次体系，股票、债券、期货市场规模位居世界前列，开放程度日益提高，积聚起一定的发展势能。但同时市场也暴露出基础制度不完善、定价与融资等市场功能尚未有效发挥、行政特征干预明显、上市主体质量有待提高、投资者以散户为主、金融产品与服务质量待提高，以及僵尸企业不能出清等制度性、结构性和体制性问题。

随着国内炼油产能及产量的不断提升，在整体成品油消费增长不乐观的情况下，国内成品油供应出现持续过剩，且未来3-5年国内成品油市场过剩局面也难有改观，这也进一步推进了国内成品油出口步伐。第三部分 中国成品油市场供应分析一、中国炼油产能持续扩张 地炼加速

图4-1：中国成品油消费量数据来源：Wind、方正中期研究院整理图4-2：中国汽油消费量及累计同比数据来源：Wind、方正中期研究院整理图4-3：中国柴油消费量及累计同比数据来源：Wind、方正中期研究院整理图4-4：中国煤油消费量及累计同比

2019年世界有哪些不确定性？国际货币基金组织副总裁张涛认为，2019年世界经济至少有两个不确定性，一方面是正面临着贸易政策带来的紧张局势。另一方面的不确定性是金融形势急剧收紧带来的冲击。张宇燕认为，2019年全球经济增长的不确定性是美国的货币政策。

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当整个市场都被一个错误的预期懵在鼓里的时候，或许投行们的误判还能被原谅。但可笑的是，投行们明明早已预测到一个极可能触发降息的迹象。在今年年初，在投行集体押注降息之时，已有相当一部分投行预测到了收益率曲线将在今年再度反转。而这一个现象也被后来的市场当作是“压垮鹰派美联储的最后一根稻草”，直接推动了美联储的降息决定。